CAPM modelis

1.1. CAPM modeļa pieņēmumi
Lai noteiktu un analizētu ar vērtspapīru tirgu un tajā kotētajiem vērtspapīriem saistīto risku, izmanto finansu aktīvu novērtēšanas modeli CAPM. Šī modeļa pamatā ir daudzi pieņēmumi jeb postulāti, kuri nosaka vērtspapīru tirgus eksistenci [6, 27]:
1. Investori veic investīciju portfeļu novērtēšanu, pamatojoties uz to sagaidāmajiem ienesīgumiem un standartnovirzēm turēšanas laikā;
2. Investoru prasības nekas nav piesātinātas. Izvēloties starp diviem investīciju portfeļiem, priekšroka tiks dota portfelim, kurš ar pārējiem vienādiem nosacījumiem nodrošina augstāko sagaidāmo ienesīgumu;
3. Investori nevēlas riskēt. Izvēloties starp diviem investīciju portfeļiem, priekšroka tiks dota portfelim, kuram ar pārējiem vienādiem nosacījumiem ir raksturīga viszemākā standartnovirze;
4. Privātie aktīvi ir bezgalīgi dalāmi. Nepieciešamības gadījumā investoram ir iespēja nopirkt daļu akcijas;
5. Eksistē bezriska procentu likme, par kuru investors var aizdot (investēt) vai aizņemties naudas līdzekļus;
6. Nepastāv nodokļi un operacionālas izmaksas;
7. Visiem investoriem ir vienāds ieguldījumu periods;
8. Visiem investoriem ir vienāda bezriska procentu likme;
9. Informācija visiem investoriem ir brīvi un nekavējoši pieejama;
10. Investoriem piemīt vienveidīgas prognozes (homogeneous expectations), t.i., tie vienādi novērtē sagaidāmās ienesības, vidējās kvadrātiskās novirzes un vērtspapīru ienesīguma kovariācijas.

…